AHI Journal车载镜头与人形机器人双轨卡位 亚光非球面模造技术迎量产兑现期
市场普遍将亚光视为依赖数码相机与传统元件的组装厂，但车载认证放量与模造玻璃技术延伸，正带动其加速打入机器人视觉与光通讯供应链，迎来产品结构实质质变。
消费电子与手机镜头升级趋缓的阴影下，非手机光学厂正另辟战场。亚光 8 月营收达 28.44 亿元、年增 15.3%，累计前 8 月营收达 195.49 亿元；9 月 24 日收盘价为 135.0 元，对照近 4 季每股收益 5.93 元，近 4 季市盈率为 22.77 倍。市场长期将亚光定位为组装与相机元件厂，但非球面模造玻璃的高抗热特性，正带动其将产品重心转向高阶车载镜头与高耐候机器视觉应用。
智慧驾驶对影像规格的拉升是这波产品升级的核心。先进驾驶辅助系统镜头规格正向 800 万至 1200 万画素迈进，亚光以玻璃结合塑胶的混合镜头架构切入，已取得特斯拉与双B车厂的高阶车载影像模组认证；8 月研究报告推估其 2026 年车用镜头营收占比将达 9.1%，使车载光学逐步成为具体支撑营收的新引擎。
机器人视觉与光通讯送样时程
除了车载出货推进，模造玻璃的制程积累进一步延伸至机器视觉与高速传输。9 月上旬业界信息显示，亚光正推进人形机器人多镜头模组送样，并切入共封装光学零件开发；这批具备精密微型化规格的新品，预计于 2026 年下半年至 2027 年间逐步争取导入量产，推动光学业务脱离传统纯消费品范畴。
产品组合的实质转向已反映在获利能力。公司公告 2026 年上半年每股收益为 2.98 元；其中第 2 季营收达 80.28 亿元、单季每股收益 1.93 元，毛利率达 18.39%、营业利润率达 10.05%。在营收结构上，2026 年第 2 季光学元件营收占比已达 52.0%，数码相机则降至 21.0%，其他光电元件占 12.0%、CIS占 10.0%、瞄准器与激光测距仪占 5.0%，产品分散度显著高於单纯依赖手机的传统组装厂。
供应链竞争与放量推进步调
在光学族群走势分化之际，同业竞争格局亦呈现不同路径。机构预估方面，近 3 个月仅有 1 家机构提出预估，推算亚光 2026 年全年每股收益为 9.48 元、毛利率为 18%、营业利润率为 8.4%，显示法人对其利基转型仍处於单一假设验证期，市场尚未形成广泛共识。
然而这条高阶路径仍面临零组件供应波动与验证期拉长的双重考验。客制化车载与相机镜头尚无公开报价，但影像模组关键料件DRAM出现价格波动，公开资料显示 2026 年 9 月 28 日DDR4 8Gb现货均价约 46.214 美元、微幅上涨 0.23%，内存供应紧绷已部分干扰运动相机拉货；且若人形机器人与光通讯商用放量时程递延，利基新品的营收转换效率仍可能受到短期压抑。
基本资料卡
业务占比（2Q26）
| 光学元件 | 52% |
| 数码相机 | 21% |
| 其他光电元件 | 12% |
| CIS | 10% |
| 瞄准器与激光测距仪 | 5% |
报价
尚无公开报价。
月营收走势
| 月份 | 营收（亿元） | 年增 |
|---|---|---|
| 2026-03 | 22.26 | 12.3% |
| 2026-04 | 24.9 | 20% |
| 2026-05 | 26.24 | 16.2% |
| 2026-06 | 29.14 | 13.1% |
| 2026-07 | 24.67 | 14.8% |
| 2026-08 | 28.44 | 15.3% |
最新一季财报（2026 年第 2 季）
EPS 1.93 元、毛利率 18.39%、营业利润率 10.05%
市盈率 22.8 倍（9/24 收盘 ÷ 近 4 季 EPS 5.93 元）
今年与明年机构预估
1 家机构有今明年预估（订阅）
同业
| 公司 | 依据 | 近 20 日 | 最新月营收年增 |
|---|---|---|---|
| 3008 大立光 | 同做光学镜头与镜片 | -9.7% | -16% |
| 3406 玉晶光 | 同做光学镜头与镜片 | 8% | 0.7% |
| 3362 先进光 | 同做光学镜头与镜片 | -15.4% | -32.9% |
| 6209 今国光 | 同做光学镜头与镜片 | 4.4% | 106.8% |
| 3504 扬明光 | 同做光学镜头与镜片 | -16.6% | 17.3% |
本档：近 20 日 -2.2%、最新月营收年增 15.3%。
同产业（光电业，111 档）近 20 日中位数 -1.2%。
