AHI Journal主题文件 · 59 篇 · 专题 3
光通讯与 CPO
硅光子进入系统级量产出货验证，测试挑战由单纯电气接触转向微米级光学对位与高热耗散温控，设备商迎来单机产值跃升。
首次 2026-08-31 · 最近更新 2026-10-13
本刊立场时间轴
- 10/13日报CPO封测推进至Insertion 4 门槛：鸿劲与致茂卡位光电同测自动化整合后来已发生 0・未发生 0・待观察 1
- 10/13个股焦点联钧 9 月营收冲至 12.89 亿元创高 翻倍扩产下机构预估分歧显著联钧公告 9 月营收 12.89 亿元创近 12 个月新高，受惠AI光通讯升级与激光封装放量。然而近 4 季市盈率已达 105 倍，机构对 2026 与 2027 年获利假设差距逾 3 成。后来已发生 0・未发生 0・待观察 1
- 10/13新闻整合上诠盘中重挫 9.8%跌破盘局，CPO封装生态系面临评价修正 后来已发生 0・未发生 0・待观察 2
- 10/12深度专题大立光透支光通讯预期：毛利率每跌一趴损 4 元且 7 年新业务仅占 2%
- 10/12个股焦点光圣前 8 月营收达 92.44 亿元 机构对全年获利预估差距达 25%光圣受惠北美数据中心拉货，前 8 个月营收达 92.44 亿元，8 月营收年增 152.2%。机构对其今年每股收益预估分歧达 25.2%，营收高度集中于欧美被动元件。
- 10/12日报光学龙头毛利破底压抑权值 法人调节 915 亿
- 10/12新闻整合光通讯FAU制程跨入封装整装期，量产时程全面指向 2027 年下半年 后来已发生 0・未发生 0・待观察 2
- 10/08个股焦点正文光通讯扩产拉擡股价但市盈率冲上 298 倍 本业尚未脱离亏损泥淖正文近 20 个交易日上涨 15.8%，个股相对同业+9.9 个百分点，但本刊拆解显示这段涨势无法以基本面解释；第 2 季营业利润率仍为-3.21%，高达 298.57 倍的市盈率考验着光通讯转型成效。
- 10/08日报大银微系统前 3 季累计营收增 58.1% 半导体定位平台推升毛利预估
- 10/07个股焦点单月营收创 1 年高点对照本业仍亏：上诠切入晶圆代工生态系面临获利兑现期上诠 9 月营收达 2.24 亿元创近 12 个月新高，但第 2 季营业利润率为 -21.43%，市场对今年由亏转盈及 2027 年 EPS 5.08 元的预期出现显著时间差。
- 10/07日报光电子营收占比迈向 61%逆转微电子：全新搭上 800G光模组与磷化铟交货潮
- 10/07新闻整合矽格光通讯客户签 1 年长约，封测端调涨报价并预期明年营收倍增 后来已发生 0・未发生 0・待观察 2
- 10/06个股焦点光通讯题材推升近 20 日大涨 23% 希华逾 60 倍市盈率下的基本面落差市场普遍将石英频率元件视为成熟成熟成熟的传统被动零组件，但希华近期搭上AI高速传输与光通讯题材带动股价飙涨，然而其 61.71 倍的市盈率已大幅拉开与获利实绩的距离。
- 10/06个股焦点华通单月营收冲破 86 亿元改写历史新高 低轨卫星与光通讯拉货下的产品组合检验华通 9 月营收达 86.17 亿元创历史新高，月增 22.89%。受惠美系手机拉货与低轨卫星订单放量，第 3 季营收同步攻顶，但上游铜箔基板涨价使获利预估分歧浮现。
- 10/06日报嘉泽遭下修而嘉基放量 服务器连接器评等显露世代落差
- 10/06新闻整合晶技第 3 季营收 41.96 亿元创单季新高 频率元件受光通讯升温拉动
- 10/05新闻整合联亚 9 月营收 5.40 亿元年增 190.16% 硅光磊晶迎商转量产元年
- 10/02个股焦点莱德光电卫星比重突破 5 成 获利预估分歧伴随评价重定莱德光电第 2 季卫星激光通讯营收达 1.78 亿元、占比冲上 53%，但近 20 日股价大涨 32.6%难以单纯用基本面解释，机构对获利落差亦凸显诉讼费用影响。
- 09/30个股焦点AI机柜与CPO放量推升鸿海云端业务 年底挑战 5 成市占鸿海 8 月营收年增 52.0%展现拉货动能，随着AI服务器机柜与共同封装光学交换器进入放量期，云端网络产品占比攀升，年底市占挑战 5 成。
- 09/30个股焦点单季亏损 10 亿却将资本支出推升至 80 亿元 GIS-KY的光通讯封装豪赌触控模组大厂GIS-KY第 2 季税后亏损达 10.53 亿元，然而公司非但没有缩减开支，反将全年资本支出上修至 80 亿元以上，重金押注高阶光通讯激光封装能否接棒本业。
- 09/30日报嘉晶融资余额激增逾 6 成突破万张
- 09/30新闻整合车用与触控厂跨界光通讯，联嘉墨厂年底建置 8 条线切入激光封装
- 09/29个股焦点联一光毛利率跳升背后的实质利差与光通讯时程考验联一光近 20 日股价大涨 42.3%，市场多归因于热门的光通讯题材。然而财报实况显示，获利转盈的主力来自欧洲利基订单与医疗车载基本盘，题材效益仍待验证。
- 09/29个股焦点车载镜头与人形机器人双轨卡位 亚光非球面模造技术迎量产兑现期市场普遍将亚光视为依赖数码相机与传统元件的组装厂，但车载认证放量与模造玻璃技术延伸，正带动其加速打入机器人视觉与光通讯供应链，迎来产品结构实质质变。
- 09/29个股焦点泛铨搭AI与先进制程检测热潮 跨足硅光子设备力拚商转受惠AI与先进制程材料分析需求升温，泛铨除拓展海外据点推升业绩外，更自主研发硅光子设备开拓新商业模式，市场高度聚焦年底设备能否如期通过验证并挹注高毛利营收。
- 09/29新闻整合GIS-KY二度拉高资本支出至逾 80 亿元，过半资金转进高阶光通讯后段封装
- 09/25新闻整合友达售厂与 Micro LED 转型难掩本业亏损，外资单日调节逾 15 万张退场
- 09/24个股焦点鼎元斥资 12.6 亿扩产迎光通讯，难挡外资卖超与估值考验受惠光通讯与MicroLED应用，鼎元营收连 4 个月成长并通过 12.61 亿元资本支出扩产。然而近 4 季每股收益仅 0.1 元，面临高估值考验与外资调节，多空论点激烈交锋。
- 09/24个股焦点光模组升级遇扩产折旧夹击 联钧高阶放量进度面临考验AI数据中心带动光通讯升级与产能扩增，联钧迎来出货放量之际，却面临资本支出攀升的折旧负担，以及高阶规格放量时程递延的考验，引发市场对获利前景重新评估。
- 09/24日报光电子占比自 40% 跳升至 46%：全新迎来发射端超越拐点
- 09/24日报嘉晶毛利率跳升 5.7 个百分点：硅磊晶满载与光通讯
- 09/24新闻整合高速光模组规格升级推动石英振荡器ASP，晶技 3.2T产品报价估逼近 7 美元
- 09/23新闻整合正凌扩大北美客制化出货，医疗成长 30%至 40%支撑换代过渡期
- 09/22个股焦点波若威近 4 季市盈率达 69 倍 高速光通讯题材面临实绩考验波若威近 20 个交易日股价下跌 8.3%，走势落后大盘的 +6.8% 与同业中位的 +8.4%，个股相对同业表现落后 16.7 个百分点，期间虽于 09/10 公布 8 月营收年增 9.7% 且当日股价下跌 2.3%，
- 09/22个股焦点友达卖厂变现逾 300 亿元 跨足先进封装难掩显示本业亏损友达 1 年内出售三座厂房进帐 347.5 亿元，并力推先进封装与光通讯转型，但显示本业亏损与报价疲弱，正考验这波评价热度。
- 09/22日报高阶光模组扩产遇阻 沛亨产能满足率仅 4 成
- 09/22个股焦点上诠CPO技术放量在即 近 4 季亏损考验题材变现能力近 4 季累计每股亏损 1.21 元，市场多将上诠视为硅光子封装前哨站，但实质财报显示高阶产品尚未填补传统业务压力，多空双方正聚焦下半年出货节奏与转盈时点。
- 09/22新闻整合正凌押注 1.6T光学连接器倍增 暂避CPO不确定性布局散热整合
- 09/21个股焦点华星光 800G量产迎产能扩充 折旧压力与毛利回升成角力华星光 8 月营收年增 37.4%，受惠 800G与晶粒代工进入放量期。多空争议聚焦于 2027 年资本支出拉升带来的折旧负担，是否会压抑高阶产品带来的毛利扩张效益。
- 09/18个股焦点光通讯架构降规疑虑引发修正 台光电基本面并未失温立场：偏多高阶铜箔基板出货动能与升级需求；信心：中，8 月单月营收已突破 200 亿元且高阶料号维持调涨，但市场对 2027 年获利预估分歧高达 33.9%；否证：若 2026 年 9 月单月营收跌破 200 亿元，则判…
最新数据（本刊写过的）
| 日期 | 标的 | 项目 | 数值 | 出处 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-10-12 | 3008 大立光 | 营收 | 156.51 亿元 | 日报 |
| 2026-10-12 | 3008 大立光 | 毛利率 | 42.21 % | 日报 |
| 2026-10-12 | 2383 台光电 | 9 月营收 | 215.3 亿元 | 日报 |
| 2026-10-07 | 2383 台光电 | 营业利润率 | 26.9 % | 加刊 |
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